茅台逆市飘红,最高涨超4%,原因已找到,是时候低吸了吗?



文 | 王鹤 冯雨瑶

历史首次!3月7日晚间,贵州茅台发布首份月度经营数据,据公告,2022年1-2月,公司营收及净利润均实现20%的增速。

3月8日早盘时间,贵州茅台股价走高,最高逆市涨超4%,截至午间收盘,贵州茅台股价报1749元/股,逆市涨2.46%。

需要关注的是,贵州茅台首份月度经营数据一出,不少投资者认为公司在此时发布,或有稳股价、稳军心之意。不过,接近公司人士向相关媒体表示,本次发布月度经营数据系正常业绩披露,无需过度解读。

公告数据显示,2022年1-2月,贵州实现营业总收入202亿元左右,同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右,同比增长20%左右。贵州茅台方面称,春节期间市场呈现旺销态势,顺利实现了“开门红”。

武汉金魁科技有限公司董事长肖竹青指出,前两月贵州茅台营收和净利润能够增长20%左右,实属不易。“在过去的一年,很多行业受疫情影响尚未完全恢复,很多的消费场景如餐饮消费,如走亲访友的社交属性消费均因此受到一定制约,在此情况下,茅台作为高端白酒代表依旧能取得20%的业绩增速,说明支撑中国经济恢复主流的民营经济力量、商务消费仍很活跃。”

“现在茅台消费以自饮消费和商务消费为主,商务消费人群的交流频繁,带动了茅台的热销,所以对未来的经济复苏是个积极的晴雨表。”肖竹青进一步表示。

据记者了解,贵州茅台业绩20%的增速要远超近三年的业绩增速。以净利润增速为例,公司过往财报显示,2019年、2020年贵州茅台净利润分别同比增长17.05%、13.33%。前不久,贵州茅台发布2021年年度生产经营情况,预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右,同比增长11.3%左右。

“今年前两月净利润增长20%左右,其一在于茅台本身除了高端名酒在春节期间具有高端社交属性之外,其实还具备了一定的金融投资属性,因而会受到市场极大的追捧,同时恰逢销售旺季,共同带动了业绩增长;其二,茅台旗下很多新品如珍品、虎年生肖、茅台1935相继上市,也直接拉动了茅台在多个细分市场的销量增长。”知趣咨询总经理蔡学飞向《证券日报》记者表示,茅台1935作为系列酒的品牌代表,肩负着系列酒在千元价格带的站位,同时也肩负着拉伸整个系列酒品销量以及走向全国化的重任,是贵州茅台未来在飞天茅台之外,又一个重要的产品线。

对于贵州茅台的首份经营月报,不少机构对贵州茅台持续看好,维持“买入”评级。中信证券研报指出,贵州茅台披露1-2月收入利润实现双20%增长,其中非标提价贡献主要增速,其次来自系列酒量价齐升,业绩表现高于市场预期,有望稳定市场预期、支持板块估值。公司渠道结构愈发均衡,产品体系日臻完善,量价策略游刃有余,同时管理更加科学有效,呈现历史上最佳之态,未来5年业绩具备高确定性。

花旗在报告中指出,因强劲的市场需求,贵州茅台前两个月业绩强于预期。在当前市场高度波动的情况下,相信茅台较高的盈利确定性、稳健的资产负债表和卓越的现金流水平,能够为投资者在中国消费品领域提供独特的保护和盈利增长的弹性。

花旗分析师Xiaopo Wei等在报告中指出,茅台前两个月的经营情况,这在公司的历史上前所未有。根据最近的调研,茅台一线产品的批发价格已反弹至约2770元/瓶,同时渠道库存处于更加健康的水平,表明高端白酒的市场需求旺盛,以及市场对茅台产品的需求具有弹性。与2020下半年和2021上半年相比,预计投资者今年在中国消费板块的选择会更具防御性,更注重资产负债表、现金流和盈利确定性,维持买入评级,目标价2685元。